全球资金正在以近四年来最快速度撤离亚洲新兴市场股票。华尔街见闻此前发布文章，日本韩国等亚洲市场严重依赖中东石油进口，伊朗冲突升级引发避险情绪，迫使投资者重新定价风险，迅速传导至股市与汇市。
据彭博汇编数据，全球基金本周净卖出不含中国大陆的发展中亚洲股票约110亿美元，势将创下自2022年3月以来最大单周流出。其中，韩国约16亿美元，印度约13亿美元。
资金外流叠加风险偏好骤降，引发区域股市急跌。MSCI亚太指数本周下挫逾6%，势将录得近六年来最大单周跌幅，并创下自4月以来相对标普500指数的最大跑输幅度。韩国Kospi指数出现纪录单日跌幅，部分市场还出现多次交易暂停。
摩根士丹利策略师因伊朗战争相关风险，对亚洲及新兴市场股票采取更谨慎立场，将印度与阿联酋从增持下调至中性，称亚洲“严重依赖中东原油、成品油与LNG供应”，认为市场对供应链风险评估不足。
“卖美国，买亚洲”交易逆转，风险重估成为主线本轮外流标志着近期一项高收益交易的反转，即“卖美国，买亚洲”。该策略押注美元走弱、通胀温和，以及人工智能热潮带动区域芯片股需求，从而将资金从估值偏高的美国股票轮动至亚洲股票。
但伊朗局势动摇了关键前提。Allspring Global Investments基金经理Gary Tan表示，投资者此前基于“美元走弱与良性通胀”的预期买入亚洲股票，但伊朗局势使这两项假设都受到挑战，市场正评估美元长时间强势，与高油价是否会重燃通胀压力。
油价敏感度抬升：亚洲对中东能源供应的依赖被重新定价亚洲资产回撤更深的一个原因在于对中东原油的相对高依赖。大量燃料进口需要经过霍尔木兹海峡这一关键航道，冲突升级令供应链风险溢价上升。原油上涨加剧了通胀再起的担忧，尤其是在多国央行刚开始对通胀降温建立信心之际。
日本、韩国、印度、印尼等经济体位列全球最大原油进口国之列，而美国已成为原油净出口国。这一差异强化了市场对亚洲作为“净进口地区”在油价冲击下更易面临通胀与政策掣肘的判断。
股汇联动下挫，波动率与去杠杆担忧升温在避险交易推动下，美元走强压制新兴市场货币，市场尤其关注净油品进口国货币及其对国内通胀的影响。韩国韩元本周二创下自2009年以来最大单日收盘跌幅，投资者警惕被动去杠杆与强平风险。
与此同时，波动率指标上行。摩根大通新兴市场外汇波动率指数本周升至高于G7可比指标的水平，结束了此前“长时间低于G7”的纪录性区间，凸显市场风险定价正在快速切换。
机构调整仓位：摩根士丹利转向防御，花旗等待稳定信号在策略层面，摩根士丹利策略师因伊朗战争相关风险，对亚洲及新兴市场股票采取更谨慎立场，将印度与阿联酋从增持下调至中性，同时将沙特从减持上调至中性。
Daniel Blake与Jonathan Garner等人在报告中写道，“我们保持防御”，并称亚洲“严重依赖中东原油、成品油与LNG供应”，认为市场对供应链风险评估不足。
花旗则强调节奏管理。Luis Costa等人在报告中称，过去几天已显著降低风险敞口，但若出现稳定迹象，仍希望重新建立新兴市场多头头寸；尽管油价存在“初步稳定迹象”，但现在断言油价将重演2022年走势仍为时过早。
除中东局势外，投资者还将关注美国今晚非农就业数据，以获取美联储利率路径线索。对美元强弱与全球资金风险偏好的再定价，仍可能决定亚洲资产这轮“撤离交易”是阶段性波动，还是更持久的仓位再平衡。
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